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【136期】索尼靠CMOS感測 元件進補獲利創新高

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日本消費性電子大廠索尼(Sony,代號6758)今年股價自低點走升,最高漲幅曾達26.2%。在7月公布的財報中,合併利益達2309億日圓的三年同期新高,除了半導體部門因智慧手機搭載鏡頭數增加,使CMOS感測元件需求上升外,還有哪些亮點?股價還有上漲潛力嗎?請看以下分析:

 

半導體受惠CMOS產能全開    抵銷手機銷售下滑

 

索尼公布上季財報中,「影像暨感測解決方案事業」(I&SS事業,亦即半導體事業,包含CMOS影像感測器及相機模組)部門營收為2307億日圓,較去年同期成長14%,其中CMOS影像感測器的銷售大增21%至1949億日圓,主要受惠於近期多款智慧型手機搭載的鏡頭數量增加,使廠商對影像感測器的需求提升,索尼也表示目前影像感測器的產線處於全開的狀態。

根據IC Insights所做的預估,全球CMOS感測器的市場規模將在2017-2022年間成長至190億美元的規模(如圖一),年複合成長率高達8%。因此索尼押寶在這項產品上可說是押對了寶。


圖一:全球CMOS影像感測器市場規模(十億美元)/資料來源:IC Insights/金融家整理

而半導體部門的業績成長也抵銷了手機銷售低迷帶來的影響。索尼在4月將智慧手機、數位相機及電視等部門整併為「電子產品&解決方案事業」,而本次公布的財報顯示上季智慧手機的全球銷量降至90萬支,較去年同期驟減55%且為連8季萎縮,另外數位相機、電視銷量也有所下滑。不過由於該部門是4月才整併,且最新的旗艦手機Xperia 1是在6月才開賣,因此後續的效應要在新一季財報中才會顯現出來。

 

PS4銷量平緩  但遊戲收入仍佳

 

索尼另一個重要的消費性電子產品,即是目前主流的電視遊樂機PS4。索尼在7月底當週宣布PS4的全球銷量正式突破1億台,從開賣到破紀錄僅花了5年7個月,比索尼之前最熱賣的PS2更快(5年9個月)。但也由於主機進入銷售晚期,銷售的速度開始逐漸滑落,今年4-6月的出貨量僅有320萬台低於官方預期,在最新的財報中也調降了今年度銷量預測,自原本的1600萬台降為1500萬台(如圖二)。

雖然硬體銷量下滑,不過遊戲相關收入仍維持熱度,在2018會計年度,玩家總計在PS生態圈花費了超過200億美元,而到今年下載遊戲的銷量首度超越了實體光碟的銷售,未來PS網路平台還將重點推廣區域串流遊戲應用PS4 Remote Play,目前已累積有5-6千萬名用戶。展望未來,索尼官方表示目前還不急於推出PS5,但透過PS4的遊戲銷售動能仍可謂公司帶來可觀收入。


圖二:PS4主機歷年銷售量(百萬台)/資料來源:索尼官網/金融家整理

對於新一年度的業績展望,索尼的財務長十時裕樹表示,雖然目前CMOS影像感測器產線處於滿載,但仍謹慎觀察貿易戰是否會給手機需求帶來影響。而對於PS4主機,他也表示雖然銷量下滑,但不會為了銷量而犧牲毛利做出促銷。至於市場引頸期盼的PS5(如圖三),索尼官方在今年4月已公布相關規格,如採用AMD客製化晶片、搭載SSD、支援8K顯示卡…等(如表一)。按照開發時程或將在2020下半年推出,相信該主機能延續PS4的成功經驗,搶佔下一代的遊戲主機市場。


表一:PS5硬體架構


圖三:PS5示意圖