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【118期】5G受惠大掏金

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在今年2月9日至2月25日的韓國平昌冬季奧運上,韓國電信攜手三星電子及Intel將5G的發展成果提供給舉辦方使用。這是5G第一次大規模跟社會大眾見面;而2020年的東京奧運,日本電信業者也摩拳擦掌,已經著手推行六大計劃,準備在東京奧運呈現5G、AI及VR/AR的應用願景給來賓,奧運由於需要轉播,是各國業者秀肌肉的最佳場所,從中也可看出5G的進度及展望,進而在新一代通訊的革命進展中選出未來的潛力股。

 

5G直播及娛樂是平昌奧運的亮點

 

南韓電信率先在平昌冬季奧運期間,全球首發搶先展示了 5G 的最新應用,包括智慧城市、360實況、人體辨識、4K 串流等等, 這些應用裡面,很多還停留在技術的展示及願景的描述,而其中已經大量使用且技術純熟主要在影像傳輸方面,如4K串流、360 度影片及 VR 影片,用於觀賞比賽直播,讓觀眾更沉浸於這場賽事,受惠於5G的高速及低延遲性,只要在比賽會場多處設立支援360度攝影的攝像頭,5G 娛樂跟 5G 直播就可以順利上路。

 

日本東京奧運6大計劃並行

日本規劃了六項5G的相關計畫,也在東京各地如火如荼開始建設,而這些計畫預定在2020年東京奧運以前完成所有測試,並進入商用階段。六大計劃包含NTT DOCOMO為首推行的超高畫質串流服務、城市安全監控與遠程醫療服務;NTT Communications主導的2Gbit/s的高行動交通環境;KDDI和Softbank則著力於遠程操作工程機械和車輛遠程操作及列對行駛;ATR則提供高達5Gbit/s的體育館娛樂應用,最後是NICT主推的智慧辦公室等計畫。

 

從兩個奧運看5G的商業化過程

 

韓國平昌奧運真正有具體成果的是高畫質影音、360 度影片及虛擬實境在體育娛樂上的應用,可見這些項目是業者在今年底或明年初,5G商轉後率先推動的業務;而日本奧運的展示項目已經衍伸到智慧城市、自駕車、物聯網及遠端醫療等應用,代表應用面進行的時間較晚,理論上要等到2020年以後才開始蓬勃發展。

再從技術面來說,5G有三高一低,即高速度,能傳輸更多的流量;其次是高密度,連結更多元件;最後是高安全性及低延遲,可以提供無人駕駛以及遠端手術可以信賴的環境。但這些應用必須等到5G網路普及化才能順利推廣,不像5G的影音服務可以分區推廣,網路建設好就可以就地推廣5G的資費。

因此,率先受惠的應該是局端及客戶端的設備及零組件業者。

局端設備零組件受惠較早

 

5G由於使用的頻率較高,基地台可傳輸範圍變短,因此需要布建的基地台數量勢必增加,局端設備零組件業者將明顯受惠;另外觀察從3G升級4G,資費並未隨著傳輸速度有明顯增加,研判目前的收費已經難以提升,易利信去年底對50家電信業者做過調查,絕大多數的業者也不准備提高收費。成本增加而收費為能增加的情況下,未來業者必需尋找新的服務來創造新的收入來支付增加的建設費用,提供新服務必須購買新的設備,如此又增加對設備的需求。

 

不看好小基地台商機

 

但是對於許多法人看好的小基地台,筆者看法相對保守。原因是小基台主要是用來改善信號的品質,4G時代就開始建設,5G時代雖然需求更大,但根據工研院資通所副所長周勝鄰估計,小基地台現階段一年頂多是20億美金商機,商機並不算太大。此外,小基地台晶片博通、英特爾、德儀已陸續退出,聯發科也不發展,目前只有高通可以提供產品,高通因被公平會巨額罰款,採取報復行為暫停跟台灣產學界的研究計算,未來台灣業者恐難率先獲得高通的晶片供應。

 

昇達科全力布局5G商機

而4G升級到5G的換機需求,台灣手機業者宏達電(2498)及華碩(2357)因為市佔節節敗退,未來恐受惠有限,相較而言,以代工為主貼牌為輔的鴻海應可受惠。

5G 由於使用頻寬大增,天線的需求也同步增加,不管是手機或是其他終端產品天線模組的成本及複雜度都大幅提高。

而昇達科集團對5G局端設備布局嚴密,母公司昇達科(3491)主要產品為微波及毫米波元件,子公司芮特-KY(6514)為射頻天線模組,利滙為無線電系統,正通是設計電信網路工程。昇達科已打入全球主要電信設備營運商,2017年Ceragon貢獻營收占比為50%,華為占18%,美國Aviat占11%,其他如愛立信及NEC都是重要客戶。

 

聯發科積極經營5G有成

 

聯發科對於5G的態度,相較4G、3G更為積極,目前加入由中國移動主導的「5G終端先行者計畫」,雙方將在5G終端應用場景、產品形態、技術方案、測試驗證、產品研發等領域展開全面合作,推進5G晶片及終端產品的成熟,實現2018年規模試驗、2019年預商用和2020年商用的目標。

聯發科第一代5G解決基頻方案將依照3GPP Rel-15 5G NR之標準設計,包括5G NR、支援Sub-6GHz頻段、獨立和非獨立網路、高性能用戶設備(HPUE)、毫米波頻段及其它5G關鍵技術。代表聯發科在5G的解決方案已經達到世界一流水準,能符合全世界最大電信運營商的要求。而這些解決方案不僅使用於手機,還可應用在物聯網、數據卡等多種終端形態。。

5G受惠股超級比一比

 

我們檢視2019起受惠的局端及終端設備零組件的上市櫃公司,觀察財務指標並參考未來的成長動能,我們認為聯發科、宏觀及昇達科相對有潛力,其中除了手機天線以外,只要是使用5G的聯網產品天線規格都要往上提升,其中宏觀受惠於5G衛星及接收器商機。不過除了聯發科目前處於多頭型態外,宏觀及昇達科還在回檔尋求支撐,可以靜待打底成功轉強再行介入。