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【130期】 軟體銀行漲勢不止

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日本電信與科技投資龍頭軟體銀行,在去年第四季全球股災時股價也經過修正,跌幅最高達39%。不過在今年初股價在低點回升,加上在2/7宣布將實施庫藏股計畫,以及旗下投資的美國獨角獸Uber將在美國上市,推動其股價強勢走升,近日已突破去年10月初起跌時的高點。軟體銀行後續的科技投資戰略布局為何?請看以下分析:

 

科技轉投資成功  獲利大進補

 

軟體銀行(以下軟銀)於2/6公布本財年第一季(10-12月)財報,因所投資的科技公司帶來大幅收益,營業利益年增23.6%至1,916.2億日圓(如圖一)。其中軟銀本身投資的科技公司,與願景基金(與沙烏地阿拉伯共同投資)對其獲利影響越來越重要。而在去年第四季由科技股領跌造成的全球股市修正中,軟體趁機大幅加碼了原本就有投資的Uber、WeWork及ARM等公司。另外軟體原本有相當部位的英偉達股票,去年第四季下跌時有透過選擇權避險,股價在1月反彈時也趁機全數出清。可以說,軟銀團隊,包含執行長孫正義的精準眼光,是給公司獲利帶來高度成長的最大因素。

 

宣布庫藏股  漲勢還可期待

 

而在公布財報同時,軟銀還宣布了一項規模高達6000億日圓的庫藏股計畫,將在未來11個月分批執行。這波用來購買庫藏股的資金,主要來自於去年12月將旗下電信公司分拆掛牌上市所獲得的2.35兆日圓。軟銀的執行長孫正義表示,會執行庫藏股主要是因覺得公司股價長期被低估。而軟銀股價在宣布的當日,已率先大漲17%反映這項利多。回顧在2016年軟銀執行5000億日圓庫藏股計畫時,股價當時在一年內翻漲一倍。展望未來數月,在庫藏股實施下,軟銀的股價絕對還有成長空間。


圖一:軟體銀行各季營業利益(億日圓)     資料來源:公司財報/金融家整理

獨角獸Uber上市  將帶動母公司軟銀行情

 

今年全球股市的一大盛事,就是美國獨角獸科技公司─全球最大叫車平台Uber(優步)於4/11繳交募股說明書,預計將要在5月於紐約證交所上市(如圖二)。Uber本次上市計畫要籌資100億美元,華爾街對該公司的估值達900億到1000億美元之間。而Uber背後出資的大股東軟銀目前持有約16.3%,總價值約140億-160億美元之間,這些持股可望在一年後投資翻倍,因此隨Uber上市時間接近,軟銀的股價也受到激勵而開始反映,4/15股價大漲3.1%。

值得注意的是,本次Uber的1000億美元估值,使其成為自2014年阿里巴巴上市以來最大的IPO案件。Uber成立於2009年,自2010年開始提供網路叫車服務後,短短數年期間便拓展至全球500多個國家。雖然發展過程爭議不斷,在各國都遇到法規適應、當地租車業者反對等衝擊,不過仍然未能阻止其擴張,至2018年底用戶數已成長至9100萬人。而Uber在2018年營收達112.7億美元,較2017年成長42%,但稅後仍呈現虧損18億美元。對照其競爭對手Lyft在2018年也虧損9億美元,且Lyft於3/29率先在那斯達克交易所上市後,一週內股價便下跌近20%,還跌破發行價。可見得在現階段,網路叫車業者的獲利還未能達到轉虧為盈,因此這次Uber的IPO,股價是否能不被獲利拖累,也是市場極為關注的。不過Uber除了網路叫車的業務,還開始跨足自動駕駛、外送餐點等新創服務,被部分投資機構認為長期有成為運輸界亞馬遜的潛力,因此在這些題材幫助下,未來股價仍有機會走出長多的格局。


圖二:Uber計畫將在5月於紐交所上市    資料來源:金融家整理